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一、近期市場(chǎng)整體表現(xiàn)與震蕩區(qū)間特征

2025 年 7 月1 日至 8 月 10 日，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的震蕩整理態(tài)勢(shì)，主要運(yùn)行區(qū)間在 3200 點(diǎn)至 3500 點(diǎn)之間。從數(shù)據(jù)來(lái)看，期間共出現(xiàn) 5 次觸及區(qū)間上沿 3500 點(diǎn)的情況，但均未能有效突破；觸及下沿 3200 點(diǎn)的次數(shù)為 4 次，每次都在短期支撐力量推動(dòng)下反彈。

以下為近一個(gè)月關(guān)鍵點(diǎn)位數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：

從成交量來(lái)看，震蕩期間市場(chǎng)交投活躍度呈現(xiàn)逐步萎縮趨勢(shì)，8 月第一周平均日成交量較 7 月第一周下降 18.7%，反映出市場(chǎng)觀望情緒漸濃，多空雙方在關(guān)鍵點(diǎn)位的博弈愈發(fā)謹(jǐn)慎。

二、多空力量對(duì)比與關(guān)鍵影響因素

（一）多頭支撐因素

宏觀經(jīng)濟(jì)層面，7 月制造業(yè)PMI 為50.3，較 6 月上升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月保持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)韌性持續(xù)顯現(xiàn)。同時(shí)，7月社會(huì)融資規(guī)模增量達(dá) 1.8 萬(wàn)億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，流動(dòng)性合理充裕為市場(chǎng)提供了基礎(chǔ)支撐。

行業(yè)層面，新能源、人工智能等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)近期利好不斷，相關(guān)龍頭企業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊倨毡槌^(guò)20%，成為拉動(dòng)市場(chǎng)人氣的重要力量。截至 8 月10 日，新能源板塊近一個(gè)月漲幅達(dá) 5.3%，顯著跑贏大盤。

（二）空頭壓制因素

全球市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)在 7 月議息會(huì)議上暗示年內(nèi)可能還將有一次加息，美元指數(shù)近期回升至103.5 附近，對(duì)跨境資本流動(dòng)形成一定壓力。8 月以來(lái)，北向資金累計(jì)凈流出達(dá)120 億元，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成短期壓制。

此外，部分行業(yè)面臨的庫(kù)存壓力仍未緩解，7 月工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降 2.3%，連續(xù)六個(gè)月處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，反映出部分領(lǐng)域供需矛盾依然存在，對(duì)相關(guān)板塊表現(xiàn)形成制約。

三、突破方向的多方評(píng)估與概率分析

綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)突破震蕩區(qū)間的方向選擇需結(jié)合以下幾方面因素綜合判斷：

從技術(shù)面分析，3500 點(diǎn)附近集中了前期大量套牢盤，近一個(gè)月該點(diǎn)位附近的成交量明顯放大，顯示突破阻力較大；而3200 點(diǎn)附近接近半年線位置，近三次觸及該點(diǎn)位后均出現(xiàn)明顯反彈，支撐力度相對(duì)較強(qiáng)。

從市場(chǎng)情緒指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前恐懼與貪婪指數(shù)為 48，處于中性區(qū)間，既沒(méi)有明顯的過(guò)度樂(lè)觀，也未出現(xiàn)極端恐慌情緒，這種狀態(tài)下市場(chǎng)更易受消息面影響出現(xiàn)方向性選擇。

結(jié)合各項(xiàng)因素測(cè)算，未來(lái)兩周內(nèi)向上突破 3500 點(diǎn)的概率約為 40%，向下突破 3200 點(diǎn)的概率約為30%，繼續(xù)維持震蕩的概率約為 30%。若后續(xù)出現(xiàn)制造業(yè)PMI 持續(xù)回升、北向資金由流出轉(zhuǎn)為流入等積極信號(hào)，向上突破的概率將進(jìn)一步提升；反之，若美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，向下突破的可能性則會(huì)增加。

四、應(yīng)對(duì)策略與操作建議

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)格局，投資者可采取以下應(yīng)對(duì)策略：

對(duì)于短期投資者，建議保持 50% 左右的倉(cāng)位，重點(diǎn)關(guān)注3500 點(diǎn)和 3200 點(diǎn)兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位的突破情況。若向上突破時(shí)伴隨成交量放大至近一個(gè)月平均水平的1.5 倍以上，可適當(dāng)加倉(cāng)跟進(jìn)；若向下突破且成交量同步放大，則應(yīng)及時(shí)減倉(cāng)避險(xiǎn)。

對(duì)于中長(zhǎng)期投資者，可利用震蕩區(qū)間進(jìn)行分批布局，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)確定性高、估值處于合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。當(dāng)市場(chǎng)回調(diào)至3250 點(diǎn)以下時(shí)，可適度增加倉(cāng)位；在 3450 點(diǎn)以上則減少加倉(cāng)節(jié)奏，耐心等待更明確的突破信號(hào)。